来源：中访网财观

随着新一轮地方农信系统改革深入，农商行迎来最好的发展时代。然而，作为国内仅有的四家万亿农商行之一的北京农商行近年来发展却有些掉队，当上海农商行、重庆农商行、广州农商行等同一梯队的“选手”纷纷登上资本市场上，北京农商行还徘徊于IPO大门之外，以至于很多人都不知道有这么一家规模巨大的农商行的存在。那么，到底是什么把北京农商行拦在了IPO大门之外呢？

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信用减值暴增投资收益难撑场

从财务的角度来看，截至2024年末，北京农商行总资产规模为12652.15亿元，同比增长2.11%，规模和增速在4家万亿农商行中均排在第4位。近年来，北京农商行的资产规模扩张明显放缓，2025年一季度末虽然突破1.3万亿元，但是增速仅为1.55%。

与此同时，北京农商行的业绩也不尽人意。2024年该行实现营业收入180.24亿元，比上年增长17.83%；利润总额91.28亿元，比上年增长0.46%；净利润79.60亿元，比上年增长0.54%。

而到2025年一季度，北京农商行实现营业收入39.71亿元，相较于2024年同期的45.45亿元同比下降了12.63%，净利润为23.59亿元，同比微增1.38%。

作为银行的基本盘，北京农商行的利息净收入几无增长，反倒是投资收益贡献了不少业绩。2024年的利息净收入为116.94亿元，同比增速仅为0.32%，而非利息净收入为53.66亿元，同比增长100.8%。其中，投资收益和公允价值变动收益合计为52.28亿元，同比增长109.95%。

但是，随着市场波动，到今年一季度，投资收益对业绩的拉动力越来越弱。今年一季度，该行的投资收益同比下跌10.47%；公允价值变动收益更是从去年同期盈利0.53亿元骤变为亏损4.79亿元。

而在投资收益增厚业绩的同时，北京农商行的减值损失却大幅侵蚀了利润。据财报披露，2024年，该行计提信用减值损失高达19.33亿，较2023年大幅增长77倍。北京农商行对此解释称，此为该行以摊余成本计量的发放贷款和垫款计提减值准备增加所致。今年一季度的信用减值损失为3亿元，而上年同期却没有相关费用支出，这表明该行一些不良资产风险或在加速暴露。

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备战十四年IPO又延后了

除了业绩层面外，北京农商行的内控合规、股权结构等方面均有待完善。今年年初，该行曾因“提供虚假的或者隐瞒重要事实的统计资料；违反账户管理规定；违反收单业务外包管理规定；违反清算管理规定；违反代收业务管理规定；违反反假货币业务管理规定”等多项违规内容，被中国人民银行北京分行处罚902.269718万元，7名责任人被连带处罚。

在股权结构方面，缺乏强有力的实控人，是北京农商行上市进程缓慢的重要原因。截至2025年一季度末，北京农商行的总股本为121.48亿股，法人股占比77.35%，自然人持股22.65%。

但是，北京农商行的股权处于极度分散的状态，第一大股东北京金控集团持股比例仅为9.9996%，远未达到实控的持股比例。

无实控人股权结构，少了大股东的赋能，让北京农商行在竞争中处于不利地位。2024年1月份，北京农商行管理层发生变更，原华夏银行行长关文杰“空降”至北京农商行担任董事长。

关文杰被视为推动公司上市的希望，然而在今年4月披露的IPO辅导工作进展情况报告（第三十一期）中，北京农商行表示“本辅导期内，IPO工作计划有所延后。”在此之前，在2020年度、2021年度股东大会上，北京农商行也连续两次审议通过《关于延长授权董事会办理公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票并上市相关事宜的议案》，将IPO一再推迟。

自2011年开始启动IPO以来，北京农商行上市之路一走就是十四年，未来何时能登上资本市场，依然是个未知数。（内容来源|远见资本局）